恒生指数轮动投资的机会轮得到小股民吗?

来源:唯信网配资平台    编辑:yinxp    阅读:133 次
2020-02-28

  市场上的投资者是有偏好的,有时候会偏好价值股,有时候偏好成长股,有时候偏好恒生指数股,由于投资者的这种不同的交易行为,形成了市场风格,因此在投资中,利用市场风格的变化,进行轮动投资会比一直持有的效果好很多。那么恒生指数轮动投资的机会轮得到小股民吗?唯信网风控为您解答。

  投资风格是针对股票市场而言的,是指投资于某类具有共同收益特征或共同价格行为的股票,即某类投资风格很受欢迎,并且在某一个时间段内具有持续性和连续性。

  由于投资风格的存在,从而产生一种叫做风格动量的效应,即在过去较短时期内收益率较高的股票,未来的中短期收益也较高;相反,在过去较短时期内收益率较低的股票,在未来的中短期也将会持续其不好的表现。

  宏观经济表现强劲时,小市值公司有一个较好的发展环境,易于成长壮大,甚至还会有高于经济增速的表现。而当经济走弱时,由于信心的匮乏和未来市场的不确定性,投资者可能会倾向于选择恒生指数股,起到防御作用,即使低通货膨胀、货币走强。

  研究发现,经济名义增长率是用来解释规模效应市场周期的有力变量。当名义增长率提高时,小市值组合表现更优,因为小公司对宏观经济变动更为敏感,当工业生产率提高、通货膨胀率上升时,小公司成长更快。

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  案例恒生指数风格轮动策略

  恒生指数轮动最为投资者所熟知,本案例就A股市场的恒生指数风格轮动进行实证研究,通过建立普通的多元回归模型来探寻A股的恒生指数轮动规律。

  1、恒生指数风格轮动因子如下:

  (1)PPI同比增速:PPI反映生产环节价格水平,是衡量通胀水平的重要指标;且PPI 往往被看成CPI的先行指标。

  (2)恒生指数年化波动率之比的移动均值:波动率表征股票的波动程度,同时也在一定程度上反映投资者情绪;可以认为恒生指数年化波动率之比能够反映出一段时间内恒生指数风格市场情绪的孰强孰弱,而经过移动平滑处理后的数值则更加稳定。

  (3)M2同比增速:M2同比增速为货币因素,表征市场流动性的强弱。


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