苏宁小店的发展促进了线下快速占领市场

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2018-07-31

股票配资公司对苏宁易购利润总额、归母净利润分别为 59.15 亿元、 59.97 亿元,同比增长 1816.78%、 1957.38%; EPS0.65 元。 GMV: 18H1 线上下整体 GMV(含税,下同)为 1513.19 亿, +44.63%YoY用户&MAU:截至 1H1 苏宁零售体系会员数量 3.57 亿, 18 年 6 月苏宁易购 APP 月活跃用户数同比增长 65%。其中, 2Q18 单季度看,平台 GMV 增长再提速, +192.52%YoY,连续 3 个季度高速增长。具体看,① 零售:截至 18H1,公司经营苏宁广场 14 个。大陆市场拥有家电 3C 家居生活专业连锁店 1536 家,红孩子店 77 家,超市店 10 家,苏宁小店 732 家(不含拟收购上海迪亚天天店面 308 家,上半年新增 709 家),苏宁易购直营店 2392 家。镇级市场布局方面,拥有苏宁易购零售云加盟店 765 家,上半年共新开业 726 家。 18H1 公司全年大陆地区家电 3C 可比店面收入同比增长 5.26%。② 金融+物流:物流: 截至 18H1 苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积 735 万方,快递网点 23,416 个。报告期内新投入使用 4 个区域配送中心, 1 个自动化拣选中心,并已投入 17 个生鲜冷链仓。 金融: 新增绑卡会员数同比增 48%;供应链金融累计交易规模同比增 29%,至 2018 年 6 月苏宁银行总资产较年初增长 28%。   维持盈利预测,维持买入评级。 据配资平台唯信网了解到公司线下已步入稳定盈利期, 未来苏宁易购广场将与新业态“零售云加盟店”与“苏宁小店”共同进入加速发展阶段,促进线下快速占领市场;而线上方面,内生多维流量提升+阿里支持,增速环比持续上行, MAUDAU 数据持续改善, Q2 延续强增长趋势,亏损逐季减少。此外,未来第三方平台、金融、物流作为零售衍生业务提高综合毛利。且从下半年来看,一方面, Q3 的 818 和 Q4 的双 11 两个大促销季将继续为公司全年 GMV 增长提供有效保证;另一方面,由于上半年线下开店速度加快,尤其是苏宁小店和零售云店已分别开业超过 700 家,预计将为下半年带来有效增量贡献。我们预计公司 2018-20 年净利润分别为77/37/44 亿,当前股价对应 PE 分别为 16/32/27 倍,维持买入评级。最大的配资公司唯信网风险提示: 电商增速或低于预期,家电消费或放缓。

20180731-天风证券-苏宁易购-002024.SZ-18H1GMV+45%,小店、零售云店展店加速.pdf

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